主业营收连续回调！三全食品试水它经济，寻找“第二曲线”

面对传统主业增速放缓的存量博弈，速冻食品巨头三全食品选择向“它经济”伸出触角。

近日，三全食品全资设立上海迷你家人宠物食品有限公司（以下简称“迷你家人”），注册资本300万元，正式跨界切入火热的宠物食品赛道。不同于大部分企业普遍采取的重资产投产模式，三全此次以轻量化布局试水新领域，在主业营收连续回调、南方传统经销渠道深度调整的背景下，这场低成本的跨界尝试能否为这家速冻龙头打开新的增长空间，引发市场关注。

主业增长显承压

(资料图片)

存量时代下的“第二曲线”焦虑

工商登记信息显示，迷你家人的注册资本为300万元，法定代表人为李强。该公司的经营范围涵盖宠物食品及用品批发零售、生物饲料研发以及饲料添加剂销售等环节，呈现出贯通上游研发与下游销售的业务架构。

从此前肉制品或大农业企业跨界宠物赛道的路径来看，多数企业倾向于依托现有的原料基地或养殖资源，在主产地直接投资建造大型生产车间，走的是重固定资产投入的产能扩张路线。

相比之下，三全食品此次将新公司设在消费与商业化氛围浓厚的上海，且初始注册资金维持在较低水平，呈现出截然不同的操作思路。业内人士分析，将实体落户上海，更有利于吸引产品策划、品牌运营以及电商渠道的专业团队，便于在市场前端快速感知消费者偏好。

然而，这种将研发与销售前端置于一线城市、避免前期大规模固定资产投资的做法，在一定程度上降低了新业务失败可能带来的财务风险，但也意味着其短期内不会直接切入重度的自主制造环节，更多是在借助外部代工或轻资产模式进行市场验证。

事实上，三全食品此时开辟新赛道，与其传统主营业务面临的增长瓶颈密切相关。作为国内最早批量化生产速冻汤圆、水饺的企业之一，三全食品在传统速冻米面领域占据了较高的市场份额。然而，受近年来商超客流下滑、预制菜赛道分流以及消费者膳食结构改变等多重因素影响，行业整体进入了增速放缓的存量竞争阶段。

财务数据显示，三全食品的营业收入在最近三个完整财年中呈现持续收缩态势。公司2023年实现营业收入70.56亿元，同比下降5.09%；2024年营收进一步降至66.32亿元，同比下滑6.00%；到了2025年，全年营收为65.41亿元，继续呈现1.38%的微幅下滑。尽管公司在2025年实现了5.45亿元的归母净利润，实现了0.47%的同比微增，但这一利润水平主要依赖于内部供应链精细化管理与提质增效降本，主营业务规模扩张的动力已显不足。

业务结构的细分数据进一步揭示了传统主业的增长压力。虽然三全食品在2025年极力拓展涮烤类调制食品等非传统米面品类，推动调制食品实现9.76亿元营收及11.80%的同比增长，但受限于该品类在整体盘子中的占比，依然难以完全抵消传统速冻水饺、汤圆及面点类产品规模收缩带来的缺口。

与此同时，三全食品的传统线下经销网络也经历着较为剧烈的变动。2025年财报显示，公司期末经销商总数为3589家，全年累计净减少606家。值得注意的是，这场渠道收缩呈现出极强的地域集中性——长江以南地区的经销商净减少数量高达564家，占全年在全网净减少经销商总数的九成以上。

“它经济”赛道超三千亿规模

企业跨界热潮下的协同与挑战

据《2026年中国宠物行业白皮书（消费报告）》数据显示，2025年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模已达到3126亿元，城镇犬猫数量超1.26亿只。其中，宠物食品占据了整个宠物消费市场的53.7%，属于高频、刚需的大板块。预计到2028年，中国宠物食品市场的复合年增长率将达到9.64%，整体宠物消费市场规模有望突破4050亿元。

目前，包括乳业（妙可蓝多、伊利、光明）、肉制品（双汇、新希望、温氏）、休闲零食（三只松鼠、来伊份）乃至酒企（贵州茅台）在内的多家食品巨头均已跨界入局。

对于习惯了工业化大规模生产和全国性渠道分销的传统食品巨头而言，宠物食品市场固然具备相对更高的行业增速和市场空间，但从人类食品跨界至宠物食品，并非简单的产能迁移或品牌延伸。

在生产与供应链端，宠物食品尤其是宠物主粮对动物蛋白含量、配方稳定性以及营养消化率有着极其严苛的要求，其工艺逻辑与传统的速冻面米加工存在根本性差异。三全食品现有的冷链基础设施与粮油食材采购体系，在转化为宠物食品的供应链优势时，究竟能产生多大程度的协同效应，仍有待实际业务运行的检验。

另一方面，虽然三全食品此次入局这一赛道，拥有一定的基础协同优势，然而在宠物赛道中，其品牌认知与消费决策层面，目前的宠物主粮市场已经呈现出极高的品牌粘性与专业化趋势。传统食品企业依靠传统大卖场建立起来的品牌信任感，很难直接平移至宠物消费者身上。三全食品若直接使用主品牌进行延伸，可能面临“人食”与“宠食”在消费者心理层面发生混淆的风险；而若重新打造全新的独立子品牌，则意味着需要从零开始进行品牌培育，投入大量的前期营销资源。

最新公布的2026年第一季度财报显示，三全食品当季实现营业收入24.53亿元，同比增长10.58%；归母净利润达到2.69亿元，同比增长29.11%，基本盘表现出一定的复苏迹象与盈利弹性。这为其在维持主业平稳运行的同时，拿出资金与精力试水新业务提供了一定的现金流支撑。

对于三全食品而言，300万元的初期投资仅仅是其探索新业务方向的一颗“探路石”。在宠物食品赛道竞争日趋激烈、头部本土品牌与进口品牌已形成较为固定的市场格局下，这家传统速冻巨头能否依靠轻量化的运营模式在新赛道撕开缺口，仍需观察其后续在产品研发、品牌隔离以及渠道触达上的具体落地动作。